纳米体育数万名股东与数千名中国投资者齐聚奥马哈，在近六个小时的问答环节当中，巴菲特以及芒格一共回答了投资人 48 个问题，这些问题包括宏观经济、企业经营、银行业危机以及接班人问题等。

　　src=股东大会前，伯克希尔发布了一季度财报，财报显示，2023 年 Q1 伯克希尔实现营收 853.93 亿美元，同比增长 20.5%，这包括全资子公司利润在内的经营利润 80.65 亿美元，同比增长 12%；净利润 355 亿美元，去年同期为 55.8 亿美元，其中投资和衍生品收益为 347.58 亿美元纳米体育，去年同期亏损 19.78 亿美元。

　　src=值得注意的是，伯克希尔持仓中保险业务大幅增长，铁路、能源业务有所下滑。

　　众所周知，近两年巴菲特十分钟情于能源股，对雪佛龙以及西方石油的加仓也侧面反映了巴菲特的投资偏好。

　　财报显示，截止 3 月 31 日，伯克希尔前五大持仓为苹果（1510 亿美元）、美国银行（295 亿美元）、美国运通（250 亿美元）、可口可乐（248 亿美元）、雪佛龙（216 亿美元）。合计持仓占据了总持仓的 77%。

　　从巴菲特的持仓我们不难看出，过往的岁月里，长期持有是巴菲特的秘诀。巴菲特曾经说过： 投资的秘诀在于，在适当的时机挑选优秀的股票，然后长期持有。

　　自 2016 年建仓苹果开始，苹果逐渐成为了伯克希尔第一大重仓股，且伯克希尔前五大重仓股一般都是相当稳定，其余的买入或者卖出都是对整体持仓的小修小补，并无大的动作，而这也是保证巴菲特的少犯错的秘诀，因为长期持有使交易佣金等交易成本减少，从而增加投资收益。

　　随着巴菲特以及芒格的年纪越来越大，巴菲特的接班人问题近几年一直都是一个热门话题。

　　巴菲特在此次股东大会上继续重申，格雷格 · 阿贝尔将是他的继任者，届时其他关键位置高管将由阿贝尔和贾因决定。

　　巴菲特还称， 他将坐在一个相当的位置上，因为他在很多方面都比我好。当问题出现时，我们想知道贾因对此的看法。但格雷格可能会做出最终决定。

　　实际上，对于伯克希尔这样一家世界级的公司而言，接班人的选定一直都是一个难题，他的接班人可能会经过长达数十年的培养与观察，对于伯克希尔而言，其独特的经营模式以及投资模式，对于接班的人的要求只会更高。

　　src=从漫长的岁月来看，巴菲特之所以能够成功的穿越周期纳米体育，一方面在于他在主要或者决定性的投资决策上几乎没有失误，尽管其部分投资出现了巨额亏损，其对整体的投资并不产生重大的影响，这就要求其继任者也拥有足够的耐心纳米体育。

　　且巴菲特的每一项投资所要寻求的是最大的年复利税后报酬率，他一直认为借由复利的累进才是真正获得财富的秘诀。所以巴菲特一直都在寻找那些长时间内获得复利最多的公司纳米体育。

　　以吉列公司为例，1989 年巴菲特斥资 6 亿美元买下近 9900 万股吉列股票，并且协助吉列公司成功地抵挡住投机者的恶意收购攻势。在之后的 16 年中，巴菲特紧紧地拿住了吉列股票，即使 20 世纪 90 年代末期吉列股价大跌引发其他大股东抛售股票时也不为所动。最终吉列被宝洁收购，巴菲特获得了巨大的回报。

　　另外，能够让巴菲特充分试错的另外一个原因就是庞大的现金储备，财报显示，伯克希尔的现金储备从去年四季度的 1280 美元增加逾 20 亿美元至 1306 亿美元，突破 1300 美元大关，创 2021 年底以来最高。值得注意的是，一季度巴菲特几乎 只抛不买 ，当季出售了价值 133 亿美元的股票，购买股票的金额却只有其零头。所以庞大的现金储备也是未来巴菲特接班人的底气。

　　当然，巴菲特当下并没有准备退休的想法，他说： 现在说出这个决定是不明智的……从现在到那时，很多事情可能会发生变化。伯克希尔 · 哈撒韦是自动驾驶模式，可以在长期很好的运营下去，很难去判断一个很成功企业的管理层是否优秀，因为这种优质企业自己会很长时间自行运转下去。

　　对于一个穿越周期的 股神 来说，过去的几十年当中，经常是危与机并存。而巴菲特要做的就是尊重客观规律，找出最优秀且现金流最好的公司，并且下重注。

　　在被投资者问及投资的时候是否会被情绪控制时，巴菲特的回答是，自己和芒格一直在做平衡的投资计划和决定，他不记得有做过任何情绪化的投资。

　　且从巴菲特的投资方式来看，他几乎不会接受风险投资，只有在确定风险很小的情况下，才会出手。因为一旦出现风险，那么再高的回报率都没有意义。

　　另外，巴菲特的每年的股东大会都会对近期发生的事情做一些解读，这几乎是一个惯例。当然本次最大的亮点就是对人工智能、能源投资以及对投资日本的决策。

　　src=随着 AI 成为全球新的风口，那些逐浪者总希望在巴菲特以及芒格这里听到想要的答案。对于 AI，芒格称，他承认人工智能将迅速改变许多行业，但倾向于多用员工， 如果你去比亚迪工厂，你会看到机器人到处都是。机器人的使用将会在全球越来越多。 我个人对人工智能的一些炒作持怀疑态度。我认为老式智能效果很好。

　　巴菲特则认为，人工智能将 改变世界上的一切 ，但认为它不会超越人类智能。

　　从巴菲特和芒格的态度我们可以看出，对于一些新鲜的事物，他们二人一贯保持着谨慎的态度，这是从他们投资就能看出来的东西，所以侃见财经认为，想要从巴菲特以及芒格口中得到想要的答案，似乎不太能如愿。

　　因为投资成熟、传统、现金流比较好以及经受时验的公司，才是巴菲特投资的终极奥义。在谈及能源转型问题时，巴菲特认为，美国政府在解决气候变化问题上不是很有成效，主要因为政府无法规定资本的流向，在能源转型方面的工业产能导向并没有统一的目标和方案。

　　芒格则肯定道纳米体育，能源转型是有意义的， 即使我们不担心全球变暖，转向可再生能源以节约我们的碳氢化合物也是有意义的。对于全球变暖会发生什么情况，我不觉得任何人知道。

　　最后，就是对日本的投资，巴菲特认为，对于日本商社的投资非常简单和容易理解，因为五家商社同伯克希尔都有着业务往来，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时还能通过融资解决汇率风险问题。

　　更为重要的是，巴菲特在日本的投资，几乎不用消耗伯克希尔一分钱，所以巴菲特有什么理由不进行投资呢？

　　综合而言，如果你想从一年伯克希尔股东大会找到投资的秘诀几乎不太可能，拉长时间的距离，从十年的角度，我们就能看到一个完整的周期，因为巴菲特的持仓在长达数年的时间里几乎很少变动，这就导致了每一年其回答的问题，并不会有很大的反差。因此，投资人只能在时间的长河中找到答案，并且耐心持有。